코스피 변동성 역대급, 이란전쟁 때보다 3배 커졌다

한국 증시의 변동성이 역사적 수준으로 높아졌다. 코스피200 변동성지수(VKOSPI)가 최근 73.44를 기록하면서 지난 3월 이란-미국 전쟁 당시의 61.48보다 훨씬 가파른 상승률을 보였다. 올해 초 30 수준에서 출발한 변동성지수는 3개월 만에 두 배 이상 급증했으며, 2020년 코로나19 팬데믹 당시 한 달 평균인 47.44를 크게 웃돌고 있다. 이는 단순한 시장 변동을 넘어 투자자들의 심리 불안이 상당히 높아졌음을 의미한다.

변동성지수 급등의 가장 직접적인 원인은 반도체주에 대한 시장의 과도한 의존도다. 현재 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 시가총액이 유가증권시장 전체의 50%를 넘어선 상황에서 이들 종목을 기초 자산으로 하는 단일 종목 레버리지 상품이 지난달 27일 출시되면서 변동성이 급격히 커졌다. 특히 이 신상품의 등장은 반도체주의 가격 변동을 증폭시키는 역할을 했으며, 이는 곧 전체 증시의 변동성 확대로 이어졌다. 최근 증시에서는 매도와 매수 사이드카가 번갈아 발동되는 롤러코스터 장세가 일상화되고 있다. 지난달 27일 이후 매도 사이드카가 발동된 데 이어 이달 1일에는 매수 사이드카까지 울리는 등 극단적인 가격 변동이 반복되고 있다.

글로벌 거시경제 환경도 증시 불안정성을 가중시키고 있다. 각국 중앙은행들이 기준금리 인상 기조를 유지하면서 국제 금융시장의 불확실성이 높아졌기 때문이다. 인도네시아와 스리랑카는 물가 상승 압력에 대응하기 위해 각각 기준금리를 0.5%포인트와 1%포인트 인상했으며, 일본은행은 오는 15~16일 금융정책결정회의에서 금리 인상을 단행할 가능성을 시사했다. 이러한 글로벌 금리 인상 기조는 신흥시장 자본의 선진국 이동을 촉발할 수 있어 한국 증시에도 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 특히 기술주 중심의 한국 증시는 금리 인상에 민감한 만큼 추가 변동성 확대 가능성을 배제할 수 없다.

업계 전문가들은 현재의 높은 변동성을 오히려 투자 기회로 활용할 것을 권고하고 있다. 유안타증권의 이재원 연구원은 "최근 나타난 차익 실현은 인공지능 수요 둔화라기보다는 실적에 대한 시장의 실망 때문"이라며 "정보기술 업종에서 저가 매수 기회를 찾아야 한다"고 조언했다. 그는 또한 주도주에서 완전히 벗어나기보다는 차익 실현 매물이 나올 것으로 예상되는 IT 업종 내에서 선별적으로 저가 매수 기회를 포착하는 전략을 제시했다. 이는 변동성이 높은 시장에서도 전략적 투자를 통해 수익 기회를 창출할 수 있다는 의미다.

증시 변동성의 근본적인 원인인 반도체주 쏠림 현상을 해결하기 위한 시장 구조 개선의 필요성도 대두되고 있다. 특정 종목에 대한 과도한 의존도는 전체 시장의 안정성을 훼손하고 개별 투자자들의 손실을 가중시킬 수 있기 때문이다. 현재의 높은 변동성이 언제까지 지속될지는 글로벌 금리 정책, 반도체 산업의 수급 상황, 그리고 인공지능 관련 기업들의 실적 발표 등 여러 변수에 따라 결정될 것으로 보인다. 투자자들은 단기적 변동성에 흔들리지 않으면서도 시장의 구조적 변화를 주시하며 신중한 투자 결정을 할 필요가 있다.