트럼프 재임 이후 변동성 커진 증시, 회복 속도는 역대 최고 수준

도널드 트럼프 대통령이 재임한 이후 미국 증시가 급등락을 반복하고 있다. S&P 500지수는 2025년 초 이후 의미 있는 규모의 급락을 여러 차례 경험했지만, 회복 속도는 역사적 평균을 크게 상회하는 것으로 나타났다. CFRA 리서치의 분석에 따르면 트럼프의 두 번째 임기 동안 시장이 보여준 회복력은 1981년 로널드 레이건 대통령 이후 어느 대통령 재임 시기보다도 빠른 것으로 확인됐다. 이는 투자자들이 변동성 속에서도 시장 전망을 긍정적으로 유지하고 있음을 시사한다.

트럼프 재임 초기 2개월 동안 S&P 500은 제2차 세계대전 이후 가장 빠른 속도로 조정장(최근 고점에서 10% 이상 20% 미만 하락)에 진입했다. 관세 정책을 둘러싼 불확실성이 주요 원인이었으며, 대통령의 '해방의 날(liberation day)' 관세 발표 이후에는 약 1개월 만에 약세장(20% 이상 하락) 직전까지 내려갔다. 그러나 이러한 급락 이후의 회복 속도가 주목할 만하다. S&P 500이 5~9.9% 범위에서 조정된 두 차례 모두 중앙값 34일보다 훨씬 빠르게 반등했으며, 최근 회복은 단 16일 만에 9.1% 낙폭을 만회하면서 제2차 세계대전 이후 9번째로 빠른 회복 속도를 기록했다.

CFRA 리서치의 수석 투자 전략가 샘 스토발은 "약세장은 엘리베이터를 타지만 강세장은 계단을 오른다"며 "트럼프 2.0에서 보이는 것은 전반적으로 낮은 변동성과 함께 급락으로부터의 빠른 회복"이라고 설명했다. 이러한 회복력의 배경에는 견조한 실적 성장이 있다. 팩트셋 데이터에 따르면 1분기 S&P 500 기업들의 순이익은 전년 동기 대비 20% 이상 증가했으며, 이는 2021년 4분기 이후 가장 강한 수익 확대 수준이다. 스토발은 "투자자들이 매우 낙관적으로 남아 있는 이유는 바로 이 실적 성장 때문"이라고 강조했다.

최근의 회복은 미국-이란 간 전쟁 종료 희망에서 비롯된 측면도 있다. 지난달 미국과 이란이 휴전에 합의하면서 유가 상승에 대한 우려가 완화됐다. 그러나 이 휴전은 점점 더 불안정해지고 있으며, 트럼프 대통령은 최근 휴전이 '생명 유지 장치에 의존하고 있다'고 표현했다. 카슨 그룹의 수석 시장 전략가 라이언 디트릭은 "뉴스가 차트를 능가한다"며 "우리는 매우 헤드라인 중심의 세상, 헤드라인 중심의 시장에 살고 있으며, 투자자들은 롤러코스터를 타야 한다"고 지적했다.

디트릭은 글로벌 주식 강세장이 여전히 진행 중이며 아직 초기 단계일 수 있다고 평가하면서, 투자자들에게 하락장을 매수 기회로 삼을 것을 권고했다. 그는 "백악관에서 나오는 일일 뉴스에 이렇게 집착하는 시장을 본 적이 없다"며 "트럼프 대통령 재임 하에서 이러한 변동성은 우리가 익숙해져야 할 것"이라고 덧붙였다. 이는 월스트리트에서 일어나고 있는 세대적 변화를 반영한다. 최근 몇 년간 투자자들은 상당한 시장 하락을 매수 기회로 활용하도록 조건화돼 왔으며, 이러한 패턴은 트럼프 재임기의 변동성 속에서도 계속되고 있다. 전문가들은 현재의 높은 변동성이 새로운 상시 현상이 될 것으로 예상하고 있으며, 투자자들은 이에 대응할 수 있는 전략 수립이 필요한 상황이다.